Seminario analizó el Informe de Estabilidad Financiera (IEF) del Banco Central de Chile en la UAI

Ahondar en algunos aspectos relevantes del más reciente Informe de Estabilidad Financiera (IEF) del Banco Central de Chile, y conocer la mirada de expertos sobre las perspectivas económicas, fue el objetivo central del Seminario “IEF y tendencias globales sobre las inversiones”, organizado por la Escuela de Negocios de la Universidad Adolfo Ibáñez en conjunto con el ente emisor.

En la oportunidad, el decano de la Escuela de Negocios UAI, Juan Carlos Jobet, resaltó la importancia de analizar este reporte en el actual contexto, “con un escenario externo marcado por tensiones geopolíticas, una elección en Estados Unidos que está generando incertidumbre en el comercio internacional, países con niveles de deuda muy altos y el desafío local de recuperar el crecimiento”, entre otros factores.

A continuación, Alberto Naudon, consejero del Banco Central, expuso sobre los riesgos que enfrenta la economía chilena; en qué pie se encuentra ésta para enfrentarlos, y qué hay de nuevo en la actualización del marco para el Requerimiento de Capital Contracíclico (RCC).

Sobre los riesgos, Naudon señaló que éstos “vienen de la economía global”, destacando elementos geopolíticos y la incertidumbre acerca de temas como la guerra comercial, el aumento tarifas y el proteccionismo en general, todo lo cual “para una economía pequeña y abierta como la nuestra, es un riesgo relevante”.

“Los riesgos financieros vienen asociados a una eventual reversión del precio de algunos activos”, agregó, puntualizando que “todo esto se da en un contexto de alta deuda pública y de mayores tasas de interés”.

Acerca de cómo se encuentra la economía chilena para hacer frente a estos riesgos, el consejero afirmó que “la buena noticia es que hemos logrado equilibrar esta economía… Este ordenamiento de las condiciones macroeconómicas locales ha permitido que las tasas de interés, de política monetaria, vayan bajando”.

“Que las condiciones financieras locales hayan ido cediendo por el lado de las tasas cortas, obviamente no significa que todas las tasas en Chile vayan cayendo”, matizó, mencionando como ejemplo el caso del sector inmobiliario.

“Lo que pasa es que en el sistema macroeconómico nuestro, el Banco Central tiene un muy buen control de la parte corta de la curva, y por lo tanto, una influencia relevante sobre las tasas a uno o dos años… pero en una economía abierta e integrada al resto del mundo como la nuestra, obviamente tiene mucho menos control sobre la parte larga de la curva”, sostuvo Naudon.

A continuación, repasó el estatus de agentes como las empresas -con diferencias por sector-, los hogares -que han bajado su carga financiera- y la banca.

Sobre el papel del gobierno, el consejero indicó que “es indudable que hemos tenido un aumento muy significativo en ir teniendo déficits fiscales que lleven la deuda pública a niveles en torno al 40% (...) ¿Es 40% un problema? No; el mismo gobierno ha definido 40%-45% como niveles de deuda prudente y, efectivamente, si uno compara con otras economías, es un número totalmente razonable”.

“Y no solo eso, sino que si somos capaces de mantener el comportamiento fiscal coherente con la regla (…) vamos a ser capaces de estabilizar la deuda en esos niveles”, añadió.

“Los requerimientos en términos de gasto e ingresos para cumplir con esto y, por lo tanto, para estabilizar la deuda, son exigentes”, afirmó Naudon en relación a la trayectoria gastos e ingresos coherentes con la estabilización de la deuda pública.

“En todo este contexto, a pesar de que la mora y el incumplimiento han aumentado, la rentabilidad de los bancos aumentó un poco y está en niveles por sobre su promedio histórico”, dijo, agregando que los bancos han sabido lidiar con esta situación y navegar adecuadamente en este escenario.

Naudon concluyó que “estamos bien parados para enfrentar una crisis (…) la pregunta es si nos va a botar; y la respuesta es que como está la economía hoy día, va a recibir golpe, si es que ocurre el problema, pero va a seguir parada”.

Finalmente, el consejero del Banco Central de Chile explicó el concepto de Requerimiento de Capital Contracíclico (RCC) y su función y se refirió a la actualización de su marco de implementación.

El encuentro culminó con un panel que bajo el título "Inversiones, tendencias globales y profundización mercado de capitales" analizó el informe.

La mesa de conversación estuvo integrada por Carola Moreno, coordinadora de Finanzas y Asuntos Internacionales del Ministerio de Hacienda; Carolina Mery, directora de Inversiones de AFP Capital; Víctor Gajardo, director Regional de Investment Solutions y Estrategia de SURA Investment; Joaquín Pérez, partner M&A Transaction Services de PwC Chile y el profesor de Finanzas de la Escuela de Negocios UAI Jaime Lavín, en el rol de moderador.

Revive el seminario completo AQUÍ.