¿Puede la integración de las bolsas transformar el crecimiento económico?

¿Puede la integración de las bolsas transformar el crecimiento económico? 

La investigación realizada por los académicos de la Escuela de Negocios UAI Pablo García y Kevin Cowan analiza el impacto de la integración de los mercados de Chile, Perú y Colombia para dinamizar las inversiones e incentivar el crecimiento.

En la sede Errázuriz de la Universidad Adolfo Ibáñez se llevó a cabo un seminario organizado en conjunto con nuam (holding regional que integra las Bolsas de Santiago, Lima y Colombia en un único mercado) precisamente para compartir los principales resultados de este estudio y profundizar en las ventajas y desafíos de la integración de las bolsas de los tres países.

El rector de la Universidad Adolfo Ibáñez, Francisco Covarrubias, fue el encargado de dar inicio al evento, donde recalcó que el crecimiento económico debe ser una prioridad y destacó, además, cómo en las últimas décadas hemos visto un proceso creciente de integración de los mercados de valores.

“Como universidad, valoramos el poder aportar con estudios relevantes al quehacer empresarial y a la discusión de políticas públicas. La UAI tiene la convicción del potencial que tiene el sector privado de generar innovación y crecimiento y creemos que la universidad debe ser un facilitador del diálogo, aportando antecedentes rigurosos.”

Juan Andrés Camus, vicepresidente de nuam, destacó por su parte que los avances que estamos viendo “requieren del compromiso, la visión y la  confianza de cada actor del mercado, porque esta transformación la lidera una comunidad que cree en el potencial de la integración. América Latina vive un momento desafiante y volver a crecer con fuerza y sostenibilidad exige pensar distinto. Esta integración es una oportunidad concreta para ampliar los mercados existentes, aumentar la liquidez y dinamizar la inversión.”

Solange Berstein, presidenta de la Comisión para el Mercado Financiero, señaló en su presentación que “la CMF hará los mejores esfuerzos para seguir contribuyendo dentro del ámbito de nuestras competencias a que este proceso de integración se lleve a cabo de manera ordenada, procurando alinear el camino hacia un mercado más eficiente, moderno, profundo, con más acceso a productos y servicios financieros por parte de los inversionistas, y que a su vez facilite el acceso a capital por parte de las empresas, resguardado a su vez la estabilidad y transparencia en el mercado.”

Pablo García y Kevin Cowan, autores del trabajo, compartieron con la audiencia algunos de los principales hallazgos de su estudio.

Chile, Colombia y Perú, dijo García, enfrentan serios problemas de crecimiento que los tiene fuera de los patrones de convergencia económica. Aquellos países que han llegado a un progreso mayor son los que han desarrollado y profundizado su mercado de capitales de manera intensa.

“La profundización financiera bien gestionada es una potente iniciativa de crecimiento e inclusión. Lo que uno observa es que aquellos países a los que les ha ido bien desde el 90 en adelante son países cuyas empresas han logrado recurrir a financiamiento vía mercado de capitales creciente a través del tiempo”.

Kevin Cowan agregó que hay extensa literatura -siguiendo lo que ha pasado en Europa, EE.UU y Brasil -que ha ido mapeando los potenciales beneficios de tener bolsas de comercio integradas. “La posibilidad de combinar liquidez, economía de escala en las plataformas de transacción, economía de escala también en compensación y liquidación, se traduce -en un ambiente global de mayor competencia- en beneficios para emisores, para los intermediarios y los inversionistas.”

El académico también ahondó en los espacios de mejora en los sistemas financieros que integran nuam, como las brechas de profundidad y liquidez o sobre cómo el rol del mercado de capitales en levantamiento de capital ha sido bajo en los años recientes.

Luego de la presentación de los autores del trabajo, fue el turno del panel de conversación integrado por Juan Pablo Córdoba, ceo de Nuam; Patricio Valenzuela, director general de regulación de conducta de mercado de la CMF; Gabriel Aparici, gerente de infraestructura y regulación financiera del Banco Central; Claudio Raddatz, académico de la Facultad de Economía y Negocios de la Universidad de Chile, y Jaime de la Barra, socio fundador de Vinci Compass, quien moderó la conversación.

Puedes revisar la presentación completa AQUÍ.