Expectativas inflacionarias en Chile: ¿Qué nos dice la mirada empresarial?

En el marco de la 13ª edición de Doble Click Económico, Pablo Pincheira, PhD en Economía y académico de la Escuela de Negocios UAI, presenta un análisis profundo sobre las expectativas inflacionarias en Chile y el rol que cumple la mirada empresarial en este proceso.

El estudio compara tres encuestas clave: la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE), la Encuesta de Operadores Financieros (EOF), ambas elaboradas por el Banco Central, y el Indicador Mensual de Confianza Empresarial (IMCE), desarrollado por ICARE en colaboración con la Universidad Adolfo Ibáñez. A través de métricas como el sesgo y el error cuadrático medio, Pincheira evalúa la capacidad predictiva de cada instrumento entre 2011 y 2025.

Uno de los hallazgos más relevantes es que el IMCE, que recoge la visión de empresas de sectores como industria y comercio, presenta el menor sesgo en sus proyecciones de inflación a 12 y 24 meses, lo que lo convierte en una fuente valiosa para anticipar presiones inflacionarias. Aunque no es la encuesta más precisa en términos de error cuadrático medio, su desempeño es comparable al de las encuestas tradicionales.

Además, el IMCE ha mostrado una mayor sensibilidad a las condiciones macroeconómicas, anticipando con mayor precisión el peak inflacionario postpandemia. En octubre de 2025, por ejemplo, proyectó una inflación de 4,2%, cifra superior a la estimada por la EEE y la EOF.

Este análisis sugiere que incorporar sistemáticamente la visión empresarial en el monitoreo de expectativas inflacionarias puede enriquecer el diagnóstico macroeconómico y fortalecer la conducción de la política monetaria. También plantea desafíos metodológicos para mejorar la precisión de las encuestas tradicionales, como incentivar respuestas más acertadas y ampliar los horizontes de proyección.

Puedes revisar el Doble Click aquí.